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2017-10-17 22:33

  近日在上海举行的中国社会责任投资十年峰会上,主办方之一兴全基金管理有限公司与责任投资服务机构商道融绿联合发布《中国责任投资十年报告》,对责任投资在中国的发展路径、现状和前景进行了梳理和展望。

  报告指出,责任投资在财务考量之外,将环境、社会等因素以多种方式纳入投资的评估与决策之中。狭义的责任投资聚焦于资本市场,尤指基金公司在选择债券时依据上市公司的环境、社会绩效进行筛选。广义的责任投资涵盖了更多内容,比如谋求对社会产生正面影响的风险投资,银行的环境风险管理,碳市场和碳交易,服务于小微企业和低收入人群的普惠金融等。又比如近年来的政策热点绿色金融,支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动,通过相关金融工具和政策,促进我国经济向绿色转型。

  报告显示,对于责任投资和企业社会责任(包括绿色金融等)有超过7成的投资者关注。其中,63.2%的调查对象表示有一定了解,11.7%表示非常了解和关注;22.8%表示不太了解,不关注仅占2.3%。

  同时,在投资标的资产时会否考虑社会责任即社会责任投资策略,31.3%的人表示在不影响投资回报的情况下会考虑,持中立态度;27.6%的人在可提高投资收益的情况下会考虑,20.6%的人在所有情况下会考虑,13.7%的人即使可能略微降低投资收益会考虑,另有6.7%在所有情况下均不会考虑。

  这表明仅有两成投资者在投资中真正认同社会责任投资,但依然有近8成的投资者对社会责任投资策略抱有收益担忧或者偏见。

  报告指出,我国责任投资正进入加速期;作为责任投资的主要产品之一,我国的公募责任投资基金在十年间经历了从无到有的发展过程。最早引入责任投资理念的是中银国际在2006年推出的中银国际持续增长股票型基金;而最早旗帜鲜明提出责任投资的则是兴业全球(340006,基金吧)基金公司在2008年推出的兴全社会责任型证券投资基金。发展至今,我国共有责任投资基金,以及绿色产业方向投资基金54只,基金资产净值总规模约488.7亿元,其中被动指数型基金为72.3亿元。

  报告认为,与西方的责任投资由投资人需求推动的发展历程不同,我国的责任投资,特别是绿色金融在近年来得到了政策自上而下的大力支持,进入加速发展期。2016年,我国绿色债券发行量从几乎为零发展到约2000亿元,占到全球约39%,成为当年世界最大的绿色债券市场。各省市已经建立了20多个地方性的绿色产业基金。包括绿色ABS、绿色PPP、碳金融、绿色保险等在内的各类绿色金融产品也快速涌现。

  十年间,我国责任投资实现从0到500亿元的跨越,取得了卓越的成效和成果。但责任投资是个生态系统,要造就中国责任投资的繁荣,有赖市场各方的共同努力,包括监管机构、上市公司、机构投资者、大众投资者、中介机构、数据提供商等等。

  2017年6月,全球主要的指数供应商之一MSCI公布了2017年度市场分类评审结果,决定从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCIACWI全球指数。MSCI计划初始纳入222只大盘A股,基于5%的纳入因子,这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI会对所有纳入MSCI指数的上市公司进行ESG评估,包括本次拟纳入的大盘A股。虽然在短期内带来的资金流入有限,但这反映了中国标准与国际接轨的长期趋势。

  报告认为,随着越来越多的国内外投资人,特别是机构投资人,需要ESG数据去支持投资决策,ESG信息披露更全面、ESG绩效更好的公司将获得更好的融资机会。

  上市公司环境、社会和公司治理信息披露有所改善,但还不能满足市场需求。报告数据显示,信息披露从数量到质量上还亟待加强,特别是关键定量指标的披露。一些投资者明确表达希望获取与上市公司ESG绩效相关的信息,特别是医药、化工等对环境监管比较敏感的行业。在对于“您希望通过以下哪些形式了解公司的社会责任表现”这个问题上,最多的选项依次为“监管机构信息公开”(76.8%)、“新闻报道和商业评论”(73.9%)、“企业主动披露”(58.5%)、“研究报告和数据库”、“排名和指数”、“直接与公司沟通”。不希望了解的人只占0.8%。构建联结政府、媒体、企业、研究机构和第三方机构的ESG信息生态,带来具有ESG效益的投资,具有重要的促进作用。这体现了公众对于政府、媒体和企业在信息披露方面的较高期待,有待实质性信息披露以及ESG数据服务技术的加强。

  报告认为,从西方责任投资的发展过程中可以看到,投资人对ESG绩效的考量和企业社会责任的履行,可促成一个具有生态系统般反馈效应的市场,为各个利益相关方带来长期的、可持续的财务收益及多元的ESG价值回报。

  生态系统的建立是一个长期过程,而责任投资在中国刚刚经历十年的时间。近年来的快速发展虽令人鼓舞,但一个初创的市场仍需要政府、公司、投资人、资管机构、第三方机构等各个利益相关方进行不断的实践和探索。

  报告指出,责任投资公募基金具有发展创新的空间。报告认为,公募基金是个人和机构投资人参与责任投资的主要方式之一。以美国为例,在2014年,共同基金已占到全部责任投资资产的34.9%。我国的责任投资基金仍有较大的发展空间。随着公众对环境、社会和公司治理议题不同方面的关注及政策的支持和导向,在责任投资领域有很多不同利基市场有待开发。

  报告进一步指出,投资产品的指数化也是近年来的发展趋势。目前我国共有责任投资基金,以及绿色产业方向的投资基金54只,基金资产净值总规模约488.7亿元,其中被动指数型基金为15只72.3亿元,仍有较大发展空间。而被动指数型基金的发展有赖于市场上责任投资指数和环境、社会和公司治理数据基础设施的进一步完善。

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